История рекламы
Создание рекламы
Основные виды рекламы
Принципы и практика рекламы
Как работает реклама
Эффективность рекламоносителей
Исследование рынка
Расходы на рекламу
Социокультурные измерения рекламы
Маркетинг
Маркетинг:основы теории и практики
Маркетинг и рост фирм
Управление малым бизнесом
Международная экономика
Производственный учёт



Предыдущая     |         Содержание     |    следующая

Международная экономика

Счет текущих операций и иностранная задолженность

В реальной действительности внешняя торговля страны бывает сбалансирована редко. Разность между экспортом и импортом товаров и услуг известна как баланс текущих операций (или сальдо счета текущих операций). Если обозначить сальдо счета текущих операций через СА, можно выразить это определение в символах в виде: С А = ЕX - IM .

Когда импорт страны превышает ее экспорт, говорят, что у страны имеется дефицит или отрицательное сальдо счета текущих операций. Страна имеет положительное сальдо счета текущих операций, когда ее экспорт превышает импорт. Тождество ВНП (13.1) указывает на одну из причин, почему баланс текущих операций играет важную роль в международной макроэкономике. Поскольку правая сторона уравнения (13.1) это совокупные расходы, связанные с внутренним производством, изменения в балансе текущих операций могут быть связаны с изменениями в этом производстве и, таким образом, с занятостью.

Кроме чистого экспорта товаров и услуг баланс текущих операций включает также чистые односторонние переводы, о которых речь вкратце шла выше. Следуя принятой ранее предпосылке, мы продолжаем для упрощения рассуждений по-прежнему игнорировать эти переводы. Далее в этой главе мы увидим, каким образом односторонние переводы входят в счет текущих операций, когда будем детально анализировать платежный баланс США. Баланс текущих операций важен также потому, что с его помощью измеряются объемы и направление международной задолженности. Когда страна импортирует больше, чем экспортирует, она покупает у иностранцев больше, чем продает им, и должна как-то финансировать этот дефицит счета текущих операций. Как же она оплачивает дополнительный импорт, если истратила выручку, полученную ею от экспорта? Поскольку страна в целом может импортировать больше, чем экспортирует, только в случае, если она может занять на покрытие разности соответствующую сумму у иностранцев, страна с дефицитом баланса текущих операций должна увеличивать свою чистую внешнюю задолженность на величину указанного дефицита5. Аналогично страна с положительным сальдо счета текущих операций получает за экспорт больше, чем тратит на импорт. Эта страна финансирует дефицит счета текущих операций своих торговых партнеров, кредитуя их. Зарубежные активы страны с положительным сальдо баланса текущих операций растут, так как иностранцы оплачивают любой импорт, не покрытый их экспортом, посредством выпуска долговых обязательств, которые они в конце концов должны будут выкупить. Предыдущий ход рассуждений показывает, что баланс текущих операций страны равняется величине, на которую изменяются ее чистые активы за рубежом. Мы определили баланс текущих операций как разность между экспортом и импортом. Уравнение (13.1) показывает, что сальдо счета текущих операций равно также разности между национальным доходом У и расходами внутренних резидентов С + I + G :

Y - (С + I + G) = СА. Только при условии взятия займов за границей страна может иметь дефицит баланса текущих операций и использовать больше продукции, чем производит в настоящий момент. Если она использует меньше продукции, чем производит, то имеет положительное сальдо счета текущих операций и одалживает этот избыток иностранцам6. В гл. 7 международное заимствование и кредитование отождествлялись с межвременной торговлей. Страна с дефицитом баланса текущих операций импортирует для потребления в настоящем и экспортирует для потребления в будущем. Страна с положительным балансом текущих операций экспортирует для потребления в настоящем и импортирует для будущего потребления. В качестве примера вновь рассмотрим гипотетическую экономику Аграрии, описанную в табл. 13.2. Совокупная стоимость ее потребления, инвестиций и государственных закупок в размере 110 бушелей пшеницы больше, чем ее производство в объеме 100 бушелей. Это неравенство было бы невозможным в закрытой экономике. В открытой экономике оно возможно потому, что теперь Агрария импортирует 40 галлонов молока стоимостью 20 бушелей пшеницы, а экспортирует лишь 10 бушелей пшеницы. Дефицит баланса текущих операций в 10 бушелей пшеницы есть стоимость займов Аграрии у иностранцев, которые страна должна будет выплатить в будущем.

Рис. 13.2 ярко иллюстрирует то, каким образом серия дефицитов баланса текущих операций может увеличить внешнюю задолженность. На рисунке графически представлены сальдо счета текущих операций Соединенных Штатов с конца 1970-х гг. и величина накопленных чистых активов страны за рубежом. Как видно, Соединенные Штаты накопили значительные активы за рубежом к началу 1980-х гг., когда обнаружился устойчивый 3 С другой стороны, страна могла бы финансировать дефицит баланса текущих операций, используя для оплаты импорта ранее накопленные за рубежом активы. У такой страны будут уменьшаться ее чистые активы за рубежом, а это то же самое, что и увеличение чистой внешней задолженности. 6 Сумма С + / + G в литературе по международной макроэкономике часто называется внутренней абсорбцией. Используя эту терминологию, можно описать положительное сальдо счета текущих операций как разность между доходом и абсорбцией.

дефицит счета текущих операций в размерах, беспрецедентных для XX века. В 1987 г., впервые со времен Первой мировой войны, страна стала чистым должником иностранцев. Как показывает ситуационный анализ на с. 325, чрезвычайно трудно произвести точные измерения вплоть до начала 1980-х гг., когда у Соединенных Штатов обнаружился устойчивый дефицит баланса текущих операций в беспрецедентных масштабах. Но из этого анализа видно, что в течение 1980-х гг. имело место значительное сокращение зарубежных активов США.