История рекламы
Создание рекламы
Основные виды рекламы
Принципы и практика рекламы
Как работает реклама
Эффективность рекламоносителей
Исследование рынка
Расходы на рекламу
Социокультурные измерения рекламы
Маркетинг
Маркетинг:основы теории и практики
Маркетинг и рост фирм
Управление малым бизнесом
Международная экономика
Производственный учёт



Предыдущая     |         Содержание     |    следующая

Международная экономика

Валютные курсы и международный валютный рынок

В 1985 г. американские студенты невиданным до сих пор потоком стекались в Европу, чтобы насладиться замками долины Луары, кухней Тоскании и лондонским театром. К 1990-м гг., однако, их младшие братья и сестры стали находить, что летние каникулы в Европе превратились в дорогостоящую роскошь. Какие экономические силы подняли цену заграничных путешествий? Одним из главных факторов был резкий рост долларовых цен иностранных валют, сделавший иностранные еду, жилье и транспорт более дорогостоящими для американцев. Цена одной валюты, выраженная в другой валюте, называется валютным (обменным) курсом. В 3 ч дня по нью-йоркскому времени 4 декабря 1992 г. для покупки одной единицы немецкой валюты немецкой марки (DM) вам понадобилось бы 62,76 цента, так что обменный курс доллара к немецкой марке составлял 0,6276 долл. за марку. Из-за сильного влияния на счет текущих операций и другие макроэкономические переменные валютные курсы относятся к числу наиболее важных показателей в открытой экономике. Поскольку обменный курс, будучи ценой денег одной страны, выраженной в деньгах другой страны, является также ценой активов, принципы, управляющие поведением цен других активов, управляют также поведением валютных курсов. Как вы помните из гл. 13, определяющей характеристикой активов является то, что они выступают как форма богатства, как способ передачи покупательной способности из настоящего в будущее. Цена, по которой активы продаются сегодня, непосредственно связана поэтому с товарами и услугами, которые, как ожидают покупатели, принесут эти активы в будущем. Аналогично сегодняшний обменный курс доллара к немецкой марке тесно связан с ожиданиями людей относительно будущего уровня этого курса. Подобно тому, как цена акций "Майкрософт" немедленно возрастает по получении благоприятных новостей в отношении будущих перспектив компании, валютные курсы немедленно реагируют на любые новости, касающиеся будущей ценности валют. Общие цели этой главы состоят в том, чтобы понять роль валютных курсов в международной торговле и как они устанавливаются. Для начала изучим, каким образом валютные курсы позволяют сравнивать цены на товары и услуги различных стран. Затем опишем международный рынок активов, на котором продаются валюты, и покажем, как на нем устанавливаются равновесные обменные курсы. В последнем разделе главы сделан акцент на отношении к рынку активов показано, как сегодняшний обменный курс реагирует на изменения в ожидаемых будущих значениях обменных курсов.