История рекламы
Создание рекламы
Основные виды рекламы
Принципы и практика рекламы
Как работает реклама
Эффективность рекламоносителей
Исследование рынка
Расходы на рекламу
Социокультурные измерения рекламы
Маркетинг
Маркетинг:основы теории и практики
Маркетинг и рост фирм
Управление малым бизнесом
Международная экономика
Производственный учёт



Предыдущая     |         Содержание     |    следующая

Международная экономика

Предложение денег в германии и обменный курс доллара к марке

Полученные выше выводы применимы также, когда Бундесбанк изменяет предложение денег в Германии. Увеличение

вызывает обесценение немецкой марки (т.е. подорожание доллара, или уменьшение величины

), в то время как сокращение

вызывает удорожание марки (обесценение доллара, или увеличение

/dm) Механизм, передающий импульс изменений от процентной ставки в Германии к валютному курсу, тот же, что и только что рассмотренный выше. Если начертить рисунки, аналогичные рис. 15.6 и 15.8, иллюстрирующие взаимосвязь между денежным рынком Германии и международным валютным рынком, то это послужит хорошим упражнением, позволяющим проверить справедливость данных утверждений. Теперь воспользуемся иным подходом, чтобы показать, каким образом изменения предложения денег в Германии воздействуют на курс доллара к немецкой марке. В гл. 14 мы выяснили, что падение процентной ставки по марке

вызывает сдвиг влево кривой с отрицательным убывающим наклоном, расположенной в верхней части рис. 15.6. Причина этого состоит в том, что для любого уровня валютного курса падение

< понижает ожидаемую доходность на депозиты в немецких марках. Поскольку рост предложения денег в Германии

понижает

, можем увидеть воздействие на валютный курс, сдвинув соответствующую кривую на рис. 15.6 влево.Результат увеличения предложения денег в Германии показан на рис. 15.9. Первоначально денежный рынок США находится в равновесии в точке 1, а международный валютный рынок в точке Г с валютным курсом Увеличение предложения денег в Германии понижает

что означает сдвиг влево кривой, показывающей связь между ожидаемой нормой дохода на депозиты в марках и валютным курсом. Равновесие на валютном рынке восстанавливается в точке 2 с валютным курсом

. Мы видим, что увеличение денежной массы в Германии вызывает обесценение немецкой марки по отношению к доллару (т.е. вызывает падение цены немецкой марки в долларовом выражении).

Аналогично уменьшение предложения денег в Германии вызвало бы удорожание марки по отношению к доллару (ES/DM увеличилось бы). Изменение предложения денег в Германии не нарушает равновесия денежного рынка США, сохраняющегося в точке Is. Деньги, уровень цен и валютный курс в долгосрочном периоде Проведенный нами анализ взаимосвязи между денежными рынками стран и международным валютным рынком в краткосрочном периоде основывался на упрощающей предпосылке о заданности уровней цен и ожиданий в отношении валютных курсов. Чтобы расширить

наше понимание того, как предложение денег и спрос на них влияют на валютные курсы, мы должны исследовать долгосрочное воздействие денежных факторов на уровень цен в стране. Равновесие в долгосрочном периоде это положение, которого экономика достигнет со временем, если в ходе корректировки экономических пропорций в направлении полной занятости не произойдет новых экономических потрясений. Можно представлять себе долгосрочное равновесие как равновесие, которое поддерживалось бы после того, как по прошествии достаточного для этого времени ставки заработной платы и цены установились бы на уровне, обеспечивающем отсутствие на рынке дефицита или излишка. Можно также думать о долгосрочном равновесии как о равновесии, которое установилось бы, если бы цены были совершенно гибкими и обладали свойством немедленной приспособляемости для сохранения полной занятости. Изучая, как проявляются изменения в денежной сфере в долгосрочном периоде, проанализируем, каким образом эти изменения оказывают воздействие на равновесие экономики в долгосрочном периоде. Нашим главным инструментом вновь будет теория совокупного спроса на деньги.