История рекламы
Создание рекламы
Основные виды рекламы
Принципы и практика рекламы
Как работает реклама
Эффективность рекламоносителей
Исследование рынка
Расходы на рекламу
Социокультурные измерения рекламы
Маркетинг
Маркетинг:основы теории и практики
Маркетинг и рост фирм
Управление малым бизнесом
Международная экономика
Производственный учёт



Предыдущая     |         Содержание     |    следующая

Международная экономика

Влияние изменений реальных валютных курсов на баланс текущих операций

Нетрудно вспомнить, что в расходы на потребительскую корзину внутри страны включаются некоторые импортируемые продукты, хотя относительно больший удельный вес ее приходится на товары и услуги внутреннего производства. В то же время в иностранной потребительской корзине преобладают товары и услуги, произведенные в зарубежной стране. Поэтому, например, рост цены иностранной корзины, выраженной в цене отечественной корзины, будет связан с ростом относительной цены иностранной продукции в целом по сравнению с ценой отечественной продукции3. Чтобы установить, как при прочих равных условиях подобное изменение относительной цены отечественной продукции влияет на баланс текущих операций, мы должны спросить, а как оно влияет и на

, и на

. Если, например, отношение

увеличивается, это означает, что иностранные продукты стали более дорогими по сравнению с местными, и за каждую единицу отечественного продукта теперь можно купить меньше единиц иностранного продукта. Иностранные потребители ответят на такой сдвиг цен увеличением спроса на наш экспорт. Этот ответ иностранцев, следовательно, повысит ЕХ и вызовет тенденцию улучшения отечественного баланса текущих операций.

Влияние того же самого повышения реального валютного курса на

сложнее. Местные потребители отвечают на изменения в ценах покупкой меньшего числа единиц более дорогой иностранной продукции. Их ответ, однако, не означает, что

должен упасть,

обозначает стоимость импорта, выраженную в отечественной продукции, а не объем импортируемой иностранной продукции, поскольку рост

1 имеет тенденцию повышать стоимость каждой единицы импорта, выраженную в единицах отечественной продукции. Импорт, измеренный в единицах отечественной продукции, может в результате увеличения

возрасти даже при снижении импорта, измеренного в единицах иностранной продукции. Следовательно, когда.

увеличивается,

может расти или падать, так что влияние изменения реального валютного курса на баланс текущих операций СА является неопределенным. Улучшение или ухудшение баланса текущих операций зависит от того, какой эффект изменения реального валютного курса возобладает эффект объема, связанный со сдвигами расходов потребителя в связи с изменением количества экспортируемой и импортируемой продукции, или же эффект стоимости, изменяющий выраженную в отечественной продукции величину стоимости данного объема импорта. Сейчас предположим, что эффект объема, возникающий вследствие изменения реального валютного курса, всегда перевешивает эффект стоимости, так что при прочих равных условиях реальное обесценение валюты улучшает баланс текущих операций, а реальное повышение курса валюты его ухудшает4.

Влияние изменений располагаемого дохода на баланс текущих операций

Вто рым фактором, влияющим на баланс текущих операций, является располагаемый доход. Поскольку рост г побуждает местных потребителей увеличивать расходы на все товары, включая импортные, рост располагаемого дохода при прочих равных условиях ухудшает баланс текущих операций. (Рост х не влияет на экспортный спрос, поскольку мы считаем доход за границей постоянным и не допускаем воздействия на него г.) Итоги наших рассуждений о влиянии изменений реального валютного курса и располагаемого дохода на национальный баланс текущих операций иллюстрирует следующая таблица: Уравнение совокупного спроса Теперь мы соединим четыре составляющие совокупного спроса, чтобы получить выражение для общего совокупного спроса, обозначаемого

в котором располагаемый доход

записан как созданная продукция

за вычетом налогов Т. Это уравнение показывает, что совокупный спрос на национальную продукцию можно представить как функцию реального валютного курса

, располагаемого дохода У, инвестиционного спроса / и государственных расходов G:

Теперь посмотрим, каким образом совокупный спрос зависит от реального валютного курса и внутреннего ВНП при данном уровне налогов Т, инвестиционного спроса / и государственных закупок G.

Реальный валютный курс и совокупный спрос

Увеличение соотношения

делает отечественные товары и услуги дешевле по сравнению с иностранными товарами и услугами и смещает как внутренние, так и зарубежные расходы от иностранных товаров к местным. В результате этого СА (как было принято в предшествующем параграфе) возрастает, и совокупный спрос увеличивается. Реальное обесценение национальной валюты при прочих равных условиях повышает совокупный спрос на продукцию страны; реальное удорожание валюты страны понижает совокупный спрос на ее продукцию.