История рекламы
Создание рекламы
Основные виды рекламы
Принципы и практика рекламы
Как работает реклама
Эффективность рекламоносителей
Исследование рынка
Расходы на рекламу
Социокультурные измерения рекламы
Маркетинг
Маркетинг:основы теории и практики
Маркетинг и рост фирм
Управление малым бизнесом
Международная экономика
Производственный учёт



Предыдущая     |         Содержание     |    следующая

Международная экономика

Валютные курсы как автоматические стабилизаторы

Третий довод в пользу плавающих курсов касается их способности (в теоретическом плане) обеспечить быстрое и относительно безболезненное приспособление к определенным видам экономических изменений. Одно из таких изменений инфляция за границей обсуждалось выше. Как экономика реагирует на другой вид изменений временное падение зарубежного спроса на экспорт, в условиях фиксированных и плавающих валютных курсов иллюстрирует рис. 20.1 с помощью модели DD-AA.

Падение спроса на экспорт страны сужает совокупный спрос при любом уровне валютного курса Е, что означает смещение линии DD влево с DXDX до D2D2. (Напомним, что линия DD характеризует пары значений валютного курса и объема производства, при которых совокупный спрос равен совокупному выпуску.) Рис. 20.1а показывает, как это смещение воздействует на равновесие экономики, когда валютные курсы свободно колеблются. Поскольку предполагается, что изменение спроса носит временный характер, оно не меняет ожидаемого валютного курса в долгосрочном периоде, и потому смещения линии равновесия на рынке активов А А не происходит. (Напомним, что график АА характеризует пары значений валютного курса и объема производства, при которых валютный рынок и внутренний денежный рынок находятся в равновесии). Поэтому краткосрочное равновесие экономики характеризуется точкой 2; по сравнению с изначальным равновесием в точке 1 валюта обесценивается (величина Е растет), а объем производства сокращается. Почему обменный курс изменился с £1 до Е ? Если спрос и объем производства сокращаются, понижая трансакционный спрос на деньги, процентная ставка в стране должна тоже понизиться, чтобы на денежном рынке сохранилось равновесие. Такое понижение процентной ставки в стране вызывает обесценение национальной валюты на валютном рынке и поэтому значение Е возрастает с до Е2. Эффект такого же изменения спроса на экспорт в условиях фиксированного валютного курса показан на рис. 20.16. Поскольку центральный банк должен предотвратить обесценение валюты, которое имеет место при плавающих курсах, он покупает национальные денежные единицы за иностранную валюту. Эта акция сокращает денежное предложение, что означает смещение А1А1 влево до А2А2. Новое равновесие экономики в краткосрочном периоде при фиксированном валютном курсе находится в точке 3, где объем производства равен У3.