История рекламы
Создание рекламы
Основные виды рекламы
Принципы и практика рекламы
Как работает реклама
Эффективность рекламоносителей
Исследование рынка
Расходы на рекламу
Социокультурные измерения рекламы
Маркетинг
Маркетинг:основы теории и практики
Маркетинг и рост фирм
Управление малым бизнесом
Международная экономика
Производственный учёт



Предыдущая     |         Содержание     |    следующая

Международная экономика

Экономическая интеграция и издержки зоны фиксированных валютных курсов: кривая LL

Участие в валютной зоне может принести не только выгоды, но и издержки, даже если в зоне низкая инфляция. Эти издержки обусловлены тем, что вступающая в валютную.зону страна утрачивает способность использовать валютную и кредитно-денежную политику для стабилизации уровня производства и занятости. Такого рода потеря в экономической стабильности от присоединения к зоне, подобно выигрышу в валютной эффективности страны, связана со степенью ее интеграции с валютными партнерами. Мы можем вывести вторую кривую LL, изображающую эту связь графически.В гл. 20, обсудив относительные достоинства фиксированных и плавающих курсов, мы пришли к выводу, что в случае нарушения экономического равновесия под влиянием изменения на рынке производства (т.е. под влиянием сдвига кривой DD) плавающие валютные курсы обладают преимуществом перед фиксированными: они автоматически смягчают воздействие на уровень производства и занятости, позволяя относительным ценам на местные и зарубежные товары быстро измениться. Более того, как вы помните из гл. 18, при фиксированном валютном курсе целенаправленная стабилизация затруднена тем, что денежная политика вообще не может оказать воздействие на внутренний объем производства. В свете двух этих выводов можно предположить, что изменения положения кривой DD имеют более сильный эффект в экономике, руководящие кредитно-денежные учреждения которой обязаны придерживаться фиксированного валютного курса по отношению к ряду иностранных валют. Дополнительная нестабильность, обусловленная фиксированным валютным курсом, представляет собою потерю в экономической стабильности11. Чтобы вывести кривую LL, необходимо понять, как степень экономической интеграции Финляндии с ЕВС повлияет на величину потери в экономической стабильности. Представим, что Финляндия является членом ЕВС и произошло сокращение совокупного спроса на финскую продукцию сдвиг влево кривой DD для Финляндии. Если одновременно произойдет сдвиг влево кривых остальных стран ЕВС, все валюты ЕВС просто вместе обесценятся по отношению к другим валютам, обеспечив автоматическую стабилизацию, которую мы рассматривали в предыдущей главе. Финляндия испытает серьезное затруднение, лишь если она одна столкнется с сокращением спроса, например, в случае падения мирового спроса на изделия лесной промышленности, являющейся одной из основных статей финского экспорта. Как Финляндия отреагирует на этот шок? Поскольку ничего, что изменило бы курсы других валют ЕВС, к которым привязана финская валюта, не произошло, марка сохранит стабильность по отношению ко всем иностранным валютам. Полная занятость восстановится лишь после периода значительного спада, в ходе которого понизятся цены на финские товары и ставки заработной платы финских рабочих. Каким образом глубина этого спада зависит от уровня экономической интеграции между финской экономикой и экономикой других стран ЕВС? Ответ состоит в том, что большая интеграция предполагает менее глубокий спад и, следовательно, меньшие издержки восстановления равновесия после неблагоприятного сдвига DD. Тому есть две. причины. 1) Если Финляндия имеет тесные торговые связи с ЕВС, то небольшое понижение ее цен приведет к расширению в странах ЕВС спроса на финские товары, который будет значительным по сравнению с объемом производства Финляндии. Поэтому полная занятость может быть восстановлена достаточно быстро. 2) Если рынки труда и капитала Финляндии и ее партнеров по ЕВС тесно связаны, то безработные имеют возможность найти работу за границей, а национальный капитал может быть более прибыльно использован в других странах. Таким образом, возможность миграции факторов производства за рубеж смягчает остроту безработицы в Финляндии и падения нормы прибыли инвесторов12.

Заметьте, что наши выводы применимы и к ситуации расширения спроса на финскую продукцию (сдвиг DD вправо). Если Финляндия плотно интегрирована с другими странами ЕВС, небольшой рост уровня цен в Финляндии в комплексе с некоторым переливом иностранного капитала и труда в Финляндию быстро ликвидирует избыток спроса на финские товары13. Аргумент, подтверждающий, что потеря в экономической стабильности Финляндии от ее вступления в ЕВС меньше в случае большого объема торговли между Финляндией и ЕВС, усиливается еще одним соображением, которое мы пока не рассмотрели. Поскольку в этом случае импорт из стран ЕВС составляет значительную часть потребления финских рабочих, изменения обменного курса между маркой и экю могут быстро повлиять на номинальную заработную плату в Финляндии, сократив всякое воздействие на занятость. Если импорт из стран ЕВС значителен, то, например, обесценение марки по отношению к ЭКЮ приведет к резкому падению жизненного уровня финнов; рабочие скорее всего потребуют от работодателей более высокой заработной платы для возмещения потерь. В данной ситуации дополнительная макроэкономическая стабильность, которую придает Финляндии плавающий курс, невелика, значит, страна мало теряет при вступлении в ЕВС. Мы приходим к заключению, что высокая степень экономической интеграции между страной и зоной фиксированных валютных курсов, в которую она вступает, уменьшает образующуюся потерю в экономической стабильности, обусловленную нарушением равновесия на рынке производства.Кривая LL на рис. 21.3 иллюстрирует это заключение. Горизонтальная ось рисунка измеряет степень экономической интеграции присоединяющейся страны с зоной фиксированных валютных курсов, а вертикальная ось потерю в экономической стабильности страны. Как видим, LL имеет отрицательный наклон, поскольку потеря в экономической стабильности от присоединения к валютной зоне уменьшается по мере роста степени экономической взаимозависимости.