История рекламы
Создание рекламы
Основные виды рекламы
Принципы и практика рекламы
Как работает реклама
Эффективность рекламоносителей
Исследование рынка
Расходы на рекламу
Социокультурные измерения рекламы
Маркетинг
Маркетинг:основы теории и практики
Маркетинг и рост фирм
Управление малым бизнесом
Международная экономика
Производственный учёт



Предыдущая     |         Содержание     |    следующая

Международная экономика

Мексика: начало кризиса

12 августа 1982 г. Мексика уведомила представителей зарубежных финансовых учреждений об истощении резервов Центрального банка Мексики и о том, что она не в состоянии более осуществлять выплаты по обслуживанию внешнего долга в соответствии с достигнутой ранее договоренностью. В этот период Мексика была вторым (после Бразилии) крупнейшим из развивающихся стран должником. Ее внешний долг составлял более 80 млрд. долл. Мексика потребовала кредита от зарубежных правительств и центральных банков, моратория на выплату основной суммы долга коммерческим банкам и реструктуризации основной суммы долга в ближайшие месяцы к моменту наступления возврата займа. В тот же период руководство Мексики обратилось в МВФ с просьбой о предоставлении займа и финансировании им макроэкономической стабилизационной программы.

Какие же события привели к возникновению кризиса платежеспособности в Мексике? Так же, как и в случае других развивающихся стран, испытывавших в 1980-е годы проблемы с обслуживанием внешнего долга, причиной послужили макроэкономическая несбалансированность национальной экономики и внешние экономические шоки. В середине 1970-х гг. Мексика превратилась в ведущего нефтеэкспортера (хотя она и не являлась членом ОПЕК), а в середине 1980-х гг. доля нефти в экспортных поступлениях Мексики составляла 60%. Поскольку нефтяная промышленность в Мексике является государственной собственностью, то правительство получило в свои руки значительно возросшие нефтяные доходы и использовало их на финансирование субсидий, общественных работ и социальных программ. Действительно, рост государственных расходов опережал увеличение поступлений от экспорта нефти, часть этих расходов покрывалась за счет сеньоража, т.е. путем дополнительной денежной эмиссии, оставшаяся часть финансировалась за счет получения зарубежных займов. Увеличение денежной массы привело к быстро растущей инфляции и повышению реального курса мексиканского песо. Номинальный обменный курс песо к доллару устанавливался Центральным банком Мексики "Банко де Мехико". Используя фискальные стимулы, Мексике удалось достичь высоких темпов экономического роста, а в условиях постоянно растущих цен на нефть зарубежные банки, особенно банки США, конкурировали между собой за право предоставления кредитов Мексике. Однако в 1981 г. с началом мирового экономического спада производства и падением спроса на нефть перспективы стали менее радужными. Мексиканское правительство совершило грубую ошибку, не начав снижать цены на нефть быстрыми темпами в условиях падающего спроса, а потому было вынуждено обратиться за зарубежными кредитами для

компенсации уменьшения поступлений нефтяных доходов. Произошло сокращение резервов иностранной валюты "Банка де Мехико", поскольку мексиканцы, озабоченные возможной девальвацией песо, конвертировали свои вклады в доллары. В начале 1982 г. углублялся экономический спад в США. Поскольку Мексика посредством международной торговли тесно связана с США, то в результате сокращения спроса со стороны США Мексике пришлось пережить значительное падение темпов роста. Мексика осуществила девальвацию песо в феврале 1982 г., однако ей не удалось уменьшить дефицит бюджета или выработать какие-либо иные меры по сокращению расходов, которые могли бы позволить справиться с растущим дефицитом баланса текущих операций, и тем самым уменьшить потребность в дополнительном зарубежном кредитовании. В силу указанных причин девальвация песо значительно ускорила инфляцию в стране, практически не решив проблему занятости или внешнего равновесия. Все это привело к тому, что у коммерческих банков начали появляться сомнения относительно способности Мексики вернуть свой значительный внешний долг без политически опасных сокращений в государственном и частном потреблении. Цены на нефть не внушали оптимизма, спрос на товары мексиканского экспорта был низок в результате мирового экономического спада, высокие процентные ставки и курс доллара усугубили проблему обслуживания внешнего долга. А кроме того, не было уверенности в том, что правительство прекратит инфляционную денежную экспансию. К лету 1982 г. Мексика столкнулась с тем фактом, что традиционные источники зарубежного кредита иссякли. Подобно многим развивающимся странам Мексика накопила значительный объем краткосрочных долговых обязательств, которые должны были быть пролонгированы банками, то есть Мексика должна была получить ссуды взамен старых либо погасить. Любой банк, который был готов предоставить в этих условиях кредит Мексике, использовал бы в этой ситуации повышенные процентные ставки, учитывающие возможность будущего отказа от платежей. К середине августа 1982 г. мексиканцы, опасаясь очередной девальвации песо, практически выкупили все долларовые резервы "Банка де Мехико". В этот момент правительство Мексики предприняло отчаянный шаг: обратилось к поиску многостороннего международного займа и вступило в переговоры с коммерческими банками, финансировавшими этот заем.